Patrimoine & Commerce (dirigé par l’homme d’affaires breton Eric Duval) poursuit sa croissance forte d’une progression de 3,5% de ses loyers à 31,6 M€ en 2014, et de 2,6% de son résultat net récurrent à 19,5 M€. La foncière spécialisée dans le retail park « low cost » passe la barre des 500 M€ d’actifs en patrimoine (511 M€ à fin 2014), avec près de 70 lignes, 314 000 m2 de surfaces commerciales et une présence sur l’ensemble du territoire national.
2014 aura marqué une « institutionnalisation » de la foncière au travers de quatre opérations marquantes. D’abord, l’intégration de Foncière Sepric, une foncière 100% de retail parks acquise fin 2012 avec un portefeuille de 150 M€ et un pipe-line de développement. La fusion annoncée ce jour clôt un chapitre de la croissance de Patrimoine & Commerce. Une croissance qui aura été soutenue également par l’acquisition d’un portefeuille de 28 M€ d’actifs auprès du groupe Trimax, en fait deux retail parks situés au Sud et à l’Ouest d’Alençon qui offre une position dominante de Patrimoine & Commerce sur les moyennes surfaces. « Nous renforcer sur des sites que nous maîtrisons est l’un des axes de notre stratégie de croissance », a souligné Eric Duval, gérant de Patrimoine & Commerce lors de la présentation des résultats 2014.
L’institutionnalisation de la foncière passe aussi par l’émission d’un Euro PP de 30 M€ en deux tranches souscrites par des investisseurs institutionnels sur la base de coupons oscillant entre 3,19% et 3,36% pour des maturités de 5 à 7 ans. Elle se concrétise surtout par l’entrée de Predica au capital de Patrimoine & Commerce à hauteur de 20%, suivi d’un renforcement de la gouvernance avec la nomination de Christian-Louis Victor à la présidence du conseil de surveillance et de la cooptation de Pierre-André Perissol, l’ancien ministre du Logement, au conseil de surveillance. « Le renforcement de nos fonds propres nous permet de nous positionner sans difficulté sur des opérations de 50 à 100 M€ », explique Eric Duval. D’autant que la foncière affiche un ratio de LTV « anormalement bas » de 39% et qui a vocation à remonter autour de 50%.
Dans ses perspectives de croissance, Eric Duval maintient son objectif d’atteindre le milliard d’€ d’actifs d’ici fin 2016, mais sans renier un rendement moyen de 7,4% au 31 décembre 2014. « Le milliard n’est pas un objectif absolu. Ce que je veux préserver, c’est un rendement supérieur à 7% », prévient-il. Patrimoine & Commerce a étudié l’acquisition de 1,3 Md€ d’actifs sur 12 mois, laissant de nombreux dossiers dans les mains de SCPI qui tirent les taux de capitalisation vers la bas. La foncière dispose toutefois d’un pipeline de 330 M€, dont 160 M€ engagés qui pourraient sortir dans les 18 à 24 prochains mois. De quoi voir venir.
