Business Immo Commerce:
Quelle est la jeune histoire de
Patrimoine & Commerce ?
Eric duval :
Parallèlement au groupe
Financière Duval , j’ai développé depuis une quinzaine d’années un ensemble de foncières déclinées par lignes de métier destinées à accompagner en tant qu’investisseur long terme les différents métiers du groupe Financière Duval : dans la santé, les PPP, le tourisme… En septembre 2008, désireux de créer un véhicule coté dédié à l’immobilier commercial, nous avons pris le contrôle d’une structure sans activité cotée à Paris sur Euronext compartiment C (la société Billon) et l’avons façonné pour en faire une foncière cotée et en y apportant, fin 2009, pour 165 M€ d’actifs, principalement commerciaux. En décembre 2010, nous avons accueilli, au sein du capital, notre premier investisseur institutionnel la Banque Populaire Val de France (groupe BPCE), pour une souscription de 20 M€. Nous avons, en outre, réalisé une levée de fonds en juin dernier de 28,3 M€ à laquelle a participé, à hauteur de 10 M€, la société Suravenir du groupe Arkea Crédit Mutuel. Le renforcement de nos fonds propres répond à un double objectif : poursuivre notre programme de développement dans l’immobilier commercial et ouvrir notre capital pour créer progressivement un large flottant, qui représentant d’ores et déjà 19 %.
Dominique Jouaillec :
Le cœur de métier de Patrimoine & Commerce reste les opérations de commerce de centre-ville, les retail parks en accompagnement de zones existantes, avec une forte présence en régions. Ce positionnement nous permet ainsi de travailler sur des sujets mixtes et originaux dans lesquels nous traitons les équipements publics sous forme de PPP comme cela est le cas avec le Palais des Congrès d’Antibes et nous conservons les commerces et des parkings. Patrimoine & Commerce est une pure foncière, qui ne prend pas le risque de construction et intervient à la fois en Vefa sur les nouveaux projets et sur des sites existants.
BIC:
Comment définissez-vous la stratégie de Patrimoine & Commerce dans un contexte d’inflation des mètres carrés commerciaux ? Quels sont vos chiffres clés ?
ED:
Dans une première étape de son développement, Patrimoine & Commerce s’est fixé comme objectif de réaliser pour 300 M€ d’acquisitions d’actifs commerciaux dans les deux prochaines années et d’atteindre les 500 M€ de patrimoine, ce qui représente, pour une foncière cotée, un seuil satisfaisant de visibilité. Aujourd’hui, la taille moyenne de nos acquisitions tourne autour des 12 M€ pour des opérations de 11 000 m², abstraction faite de l’opération de Cherbourg. A terme, nous visons le 1 Md€ de patrimoine, à horizon 2016/2017. L’immobilier commercial a largement démontré sa capacité de résilience, bien plus que d’autres classes d’actifs immobilières dans les moments difficiles. Nous sommes très attentifs à la qualité des produits dans lesquels nous investissons. Près de 70 % de notre parc a moins de six ans. Toutes nos nouvelles opérations sont ou seront certifiées sur le plan environnemental.
DJ:
Nous venons de clore, au 30 juin 2011, notre premier exercice de 12 mois en tant que foncière cotée. Notre taux moyen de capitalisation s’établit à 7,5 % pour une loan-to-value inférieure à 30 %. Notre dette est assise sur des financements long terme, amortissables et structurés actif par actif, sans covenant pour Patrimoine & Commerce. Nos revenus locatifs s’élèvent à 13 M€. La division des risques locatifs (le premier de nos locataires ne représente que 10 % de nos loyers) et la dispersion géographique, sont des données incontournables de notre stratégie d’investissement. A l’occasion de notre prochaine assemblée générale annuelle qui se tiendra en décembre 2011, il sera proposé de distribuer un dividende. Cette première distribution de Patrimoine & Commerce marque notre volonté de conjuguer une politique de fort développement et le service d’un rendement à nos actionnaires. Enfin, Patrimoine et Commerce a opté pour le statut SIIC à effet du 1 er juillet 2011.
BI:
Quel est votre track-record en matière de projets ?
DJ:
Fin 2010, Patrimoine & Commerce a bouclé ses deux premières acquisitions : la première à Cherbourg (Les Eléïs) dans le cadre d’une opération de rénovation et d’extension du centre commercial accompagnant la redynamisation du centre-ville. C’est un investissement total de 102 M€ réalisé en partenariat avec la Caisse des Dépôts et Consignations et Carrefour Property. La seconde dans le cadre d’une opération de PPP du nouveau Palais des Congrès d’Antibes, notre investissement (25 M€) porte sur les commerces et les parkings. Depuis, Patrimoine & Commerce a multiplié les acquisitions : Poitiers Porte Sud (20 000 m² au total de commerces), Sainte-Eulalie au Nord de Bordeaux (8 500 m²), Istres (10 000 m²) ; Saint-Gaudens au Sud de Toulouse… En moins d’un an, nos investissements dans de nouveaux actifs commerciaux s’élèvent au total à 91,3 M€, représentant plus de 81 000 m².
BI:
Envisagez-vous une croissance externe pour grossir plus vite ?
ED:
Nous n’excluons rien. Tout est question d’opportunités à condition que la cible corresponde à nos besoins.
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